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龙之怒东方基金王然:在自己能力圈做力所能及的投资-中国基金报
时间:2016年08月06日 | 作者 : admin | 分类 :
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东方基金王然:在自己能力圈做力所能及的投资-中国基金报抑魔金
与其挖空心思垂涎自己能力做不到的事,不如在自己力所能及的范围内自在的行动。
认清自己,并在自己能力圈内努力做得更好,是王然在过去近三年的基金经理实践中,一直致力的目标。
巾帼不让须眉。
如今,两个完整会计年度过去娴医,王然的产品管理能力已然崭露头角。目前,她负责管理东方策略成长、东方新兴成长以及东方大健康等多只基金,其中大部分已取得不错的回报。
秉承价值投资理念
坚持三大纬度选股
在2015年转做基金经理之前,王然已经做了七八年的研究员,涉及交通运输、纺织服装、商业零售及轻工制造等行业。
“投资理念是一个逐步完善的过程,很多东西都是在不断试错的过程中总结出来的。”在王然看来,虽然A股市场尚不成熟,但价值投资在国内一样适用。“真正的价值投资就是要遵循投资本质,赚企业成长的钱,而非简单通过二级市场博弈赚取差价。”
具体来看,王然认为要做好价值投资,应遵循以下三个关键要素。
首先,要选择符合未来长期发展趋势的行业,从逻辑上看,它应该是未来几年发展前景较好卖报歌简谱,或者空间很大、发展很快的行业。
“这些好的行业,也需要有一定的财务数据来支撑,这就意味着要选择在生命周期里处于成长或成熟阶段的行业,而不是那些刚刚起步或萌芽阶段的行业。”
第二,要选好行业里的高品质公司。这些高品质的公司首先要有较好的盈利能力,其次是合理的估值,可以以相对合理甚至是低估的价格买入。
第三,长期持有林芮西。“一家好公司,如果过去几年的财务数据持续向好,那它未来仍是一家好公司的概率就比较大,值得我们以相对长期的眼光去投资它。”不过,在王然看来,公募基金要真正做到长期投资,需要内外部机制做出相应改变,而基金经理能否做到知行合一,长期持有将是一个严峻考验。
认清自己能力圈
做力所能及的投资
多年的研究员工作经历,让王然已经习惯并擅长于自下而上进行选股,而非自上而下去做宏观趋势判断或大类资产配置判断。
“到底是价值投资好还是趋势投资好,并无定论。每个人的知识体系和精力边界都有不同,我们需要找到一个更适合自己或者效果更好的方法。”不过,在王然看来,对于价值投资而言,可能重心更应该放在自下而上选股上面,然后长期持有。
王然认为,每个人的知识结构都是有限的,比如TMT行业、医药行业,以及一些化工细分领域等,都有一定的知识结构壁垒。同样,出身消费行业研究的她,也深知自己的能力圈主要在消费行业。
“比如梁玉媚,白酒行业在2016年就已经在财务指标方面显示出触底回升的态势,而如果你以前是做TMT研究的,可能就不会在那个时点关注白酒,可能还会认为白酒基本面挺差,不值得关注。或者即便关注了,也不一定清楚要去看预收账款等财务指标,但消费出身的人就会有这个敏感度,可能也就有了最先买入的机会,从而获得超额收益。因此投资还是有边界的,在自己能力范围内投资就能减少犯错。”
王然同时表示,消费品比较适合普通老百姓投资,因为都是我们食品生活中能接触的到的东西,基金经理做投资也是一样狂徒铠甲,越好把握的东西确定性越高。
长期看好消费
今年最看好医药和食品
王然认为,受短期经济数据、中美贸易摩擦等因素影响,后市很大概率会以震荡格局为主。因此许纯美,未来的操作偏谨慎,以自下而上选择行业和个股为主,股票仓位不会太高,以中性仓位为主。
不过,在具体行业上,王然依然长期看好大消费枫岫主人,今年尤其看好医药和食品。
在王然看来,未来几年内,医药行业都处于政策驱动和公司业绩兑现共同叠加的好时候。“2017年是医药行业的政策大年,实际上医药行业内部也在进行供给侧改革,与此同时,很多医药公司这两年开始陆续进入到新品上市阶段,未来三到五年可能都会是这样一个阶段。”王然认为,医药板块短期存在股价上涨过快的风险,但长期看依然整体向好。
“医药健康是一个非常好的行业,因为子行业众多钱素琴,在不同的市场行情下,不同领域往往会轮番表现。比如医疗服务、医疗保健领域,在市场风险偏好高的时候,往往会有较大弹性;而在市场行情欠佳时龙之怒,作为防御品种的品牌中药往往会有所表现。”
对于医药子行业,王然比较看好创新药、疫苗、医疗服务、连锁药店等领域。
此外,王然也长期看好食品领域丛林肉搏攻略。“中国作为一个人口众多的消费大国,消费需求一直比较旺盛,随着人均可支配收入的提升,必需消费品档次面临升级,可选消费品面临放量增长的较好态势。2018年个税起征点如能上调,将进一步释放消费需求狼队ol。
倪宝铎
”
王然还指出,在食品领域的上市公司里有很多细分龙头,他们拥有较强的核心竞争力,体现在很好的品牌知名度美誉度、广泛的渠道优势、较强的产品定价权等,他们都是细分领域的小巨人,值得我们长期研究和投资。
基金经理简介
王然女士,北京交通大学产业经济学硕士,9年从业经历,曾任益民基金交通运输、纺织服装、轻工制造行业研究员。
2010年4月加盟东方基金管理有限责任公司杰奎·沙蒙,曾任权益投资部交通运输、纺织服装、商业零售行业研究员,东方策略成长基金经理助理。现任东方策略成长混合、东方新兴成长、东方大健康等产品的基金经理。(CIS)
“
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